REVIEW ARTIKEL JURNAL INTERNASIONAL

BAB I

COMPARE

COVID-19 menyebabkan segala aspek mengalami ketidakpastian. Orang-orang mengalami penurunan pendapatan dan bahkan kehilangan pekerjaan. Didalam pandemi ini pengambil keputusan sangat sulit dilakukan. Pengambil keputusan yang canggih lebih tidak menyukai ketidakpastian daripada yang lain (Hong et al., 2019).

Rincon-Aznar (2020) memperkirakan bahwa limpahan global melalui hubungan perdagangan akan secara substansial memperburuk dampak ekonomi dari guncangan COVID-19.

Kami belum tahu mengapa hal ini terjadi, tetapi penjelasan yang masuk akal adalah bahwa proses formal persetujuan dewan yang diperlukan di perusahaan yang dikutip publik dirancang untuk menghasilkan tantangan terhadap komitmen sumber daya yang tidak dapat diubah yang tidak dapat dibuktikan secara kuantitatif. Namun ketidakmampuan ini intrinsik dengan ketidakpastian, karena distribusi frekuensi hasil tidak dapat diketahui (Manski, 2013; Kay dan King, 2020).

Implikasinya adalah bahwa meskipun perusahaan besar terus memiliki akses ke pembiayaan untuk investasi selama ketidakpastian COVID, mereka mungkin enggan mengalokasikan sumber daya untuk perluasan produksi. Memang, karena risiko mempekerjakan tenaga kerja telah meningkat secara jelas, investasi yang paling mudah disetujui oleh dewan perusahaan besar adalah penggantian modal yang mengurangi risiko untuk tenaga kerja: tidak seperti karyawan, robot tidak dapat terkena virus atau menuntut karena telah tertangkap. Itu. Namun, investasi semacam itu akan menambah masalah ketenagakerjaan. 

Ini memiliki dua efek samping negatif bagi stabilitas keuangan. Pertama, hal itu memperkuat persepsi bahwa lembaga besar yang saling berhubungan ini akan di-bail-out jika terjadi stres — bahwa mereka 'terlalu besar untuk gagal'. (E Kaufman (2013). Memang, karena persepsi tersebut menurunkan biaya pinjaman untuk lembaga-lembaga ini, mereka mendorong pertumbuhan lebih lanjut dalam ukuran, kompleksitas dan konektivitas mereka, sebuah 'lingkaran malapetaka' pengambilan risiko (Haldane (2012). 

Kedua, persepsi 'terlalu besar untuk gagal' kemudian divalidasi ketika krisis pecah, dengan bank-bank terbesar menjadi penerima terbesar dari dukungan negara melalui penyediaan likuiditas, jaminan dan suntikan ekuitas. Dukungan negara ini muncul karena ketakutan yang dapat dimengerti di antara pihak berwenang tentang biaya sistemik yang memungkinkan bank besar gagal. Ini, tentu saja, hal yang paling mendasar di balik persepsi 'terlalu besar untuk gagal' di tempat pertama (Sorkin (2010). 

Coulter (2016) berpendapat bahwa pemulihan ekonomi, setidaknya dalam istilah pasar tenaga kerja, di Inggris sangat mengesankan dengan alasan bahwa pengurangan signifikan dalam pekerjaan sektor publik diimbangi dengan penciptaan lapangan kerja di sektor swasta. Namun, ia juga mencatat bahwa hal ini terjadi karena penurunan upah riil dan produktivitas yang stagnan dengan beberapa bukti meningkatnya polarisasi pasar tenaga kerja.

Allegretto (2018) mengamati bahwa ekonomi AS membutuhkan waktu 6 tahun untuk memulihkan pekerjaannya, bahwa disparitas dalam pengangguran berdasarkan wilayah dan ras / etnis tetap ada meskipun satu dekade berkelanjutan jika pemulihan lemah, bahwa pengurangan kemiskinan positif tetapi sederhana, dan itu pendapatan rumah tangga rata-rata juga membutuhkan waktu 10 tahun untuk mencapai tingkat sebelum krisis.

BAB II

CONTRAST

Daerah miskin akan membutuhkan lebih banyak pekerjaan produktif dan kebanyakan dari mereka harus berasal dari UKM.

Namun hingga saat ini, distribusi geografis dari peningkatan skala UKM di Inggris telah sangat condong ke arah tenggara (Mason, 2020). Haldane (2018) menunjukkan bahwa pada tingkat yang tidak biasa secara internasional, teknologi dan praktik terbaik belum tersebar secara spasial di seluruh UKM: firma inovator kami, yang tampaknya terutama di tenggara, adalah 'hub tanpa jari'. McCann (2020) mencatat bahwa hal ini tidak dapat disebabkan oleh pasar tenaga kerja, karena Inggris memiliki mobilitas tenaga kerja antar daerah yang sangat tinggi.

Negara-negara lain telah memperkenalkan kebijakan dengan tujuan umum yang sama, baik melalui skema cuti, kerja waktu singkat bersubsidi, atau bentuk subsidi upah lainnya. Negara-negara tersebut antara lain Prancis, Jerman, Belanda, Portugal, Swedia, Spanyol, Swedia, dan Swiss (Fujita et al., 2020). 

Resolution Foundation memperkirakan 68 persen rumah tangga. Kaum muda tampaknya yang paling terpukul. Sebagian tidak proporsional dari mereka bekerja dalam pekerjaan bergaji rendah yang tidak dapat dilakukan dari rumah (Hensvik et al., 2020), dan oleh karena itu mereka lebih mungkin untuk diberhentikan atau ditempatkan pada Skema Retensi Pekerjaan (tanpa majikan mereka harus mengganti sisa gaji mereka); dan mereka secara tidak proporsional terwakili di dua sektor yang paling terpukul — ritel dan perhotelan. Bahkan jika mereka mempertahankan pekerjaan mereka atau mendapatkan pekerjaan baru, Bell et al. (2020) memprediksikan bahwa pekerja muda di perusahaan kecil dapat mengalami kerugian pendapatan sebesar 8–9 persen. Menurut penulis yang sama, wanita yang lebih tua di perusahaan besar juga mengalami kerugian pendapatan yang signifikan.

BAB III
CRITIZE

Teori dasar epistemologis untuk tindakan dalam menghadapi ketidakpastian baru-baru ini telah diformalkan oleh para psikolog dan menetapkan spesifikasi terperinci dari pengganti yang disebut 'narasi keyakinan' (Tuckett dan Nikolic, 2017). 

Narasi memberikan dua sumber jaminan yang dapat memungkinkan tindakan meskipun ada ketidakpastian. Sekalipun semua pengusaha UKM dalam kelompok berjejaring mendasarkan pandangan mereka pada informasi terbatas yang sama, konsensus di antara sesama memberikan ilusi pengetahuan umum. Hal ini dipahami dengan baik untuk memberikan jaminan palsu yang dapat membenarkan komitmen (Banerjee, 1992).

Selanjutnya, pengetahuan yang dimiliki bersama memfasilitasi koordinasi dalam kelompok (Thomas et al., 2014). Ini menawarkan kepercayaan yang lebih baik karena banyak keputusan investasi yang saling bergantung dan memberikan eksternalitas satu sama lain (Minniti, 2005; Venables, 2018).

Karenanya, narasi yang meyakinkan tentang peluang baru dapat meningkatkan prospek bersama dari investasi yang sukses. Narasi juga sering melibatkan proposisi kausal dengan emosi sehingga menghasilkan 'kegembiraan irasional'. Karena banyak pendiri-pemilik UKM yang sangat percaya pada perusahaan mereka, keterikatan ini mungkin analog dengan apa yang dimaksud Keynes dengan 'roh binatang'. Oleh karena itu, pengusaha UKM, yang memiliki prosedur yang kurang canggih dibandingkan perusahaan besar untuk mengambil keputusan investasi, mungkin tidak terlalu terhalang oleh ketidakpastian untuk berinvestasi dalam peluang baru.

BAB IV
SYHNTESIZE

Bank dapat memberi pinjaman kepada UKM dengan agunan, tetapi tidak dilengkapi untuk memberikan pinjaman berdasarkan penilaian prospek investasi mereka, dan memang tidak diizinkan untuk melakukannya oleh regulator keuangan. Mengidentifikasi peluang peningkatan skala asli yang langka ini adalah peran perantara modal ventura, yang sangat penting baik untuk kelangsungan komersial dan penciptaan lapangan kerja.

Karena investasi UKM tidak likuid, jaminan bergantung pada kapasitas pengumpulan informasi yang intensif sebelum investasi, dengan pemantauan terus menerus dan langsung diperlukan untuk menghasilkan pengetahuan khusus perusahaan sampai investasi matang, dan keterlibatan aktif dalam manajemen selama perantara dapat membimbing perusahaan. . Ini kompleks, begitu intensif dalam pengetahuan diam-diam (Nightingale, 2009). 

Seorang pemodal ventura yang baik mencurahkan banyak waktu untuk memperoleh dan menyampaikan pengetahuan ini kepada pengusaha dan investor (Mason, 2020). Rendahnya tingkat modal ekuitas dalam sistem perbankan pada prinsipnya tidak terlalu menjadi masalah jika bentuk modal lain dapat diubah menjadi ekuitas dalam situasi stres. Sebelum krisis, bentuk modal non-ekuitas dimasukkan ke dalam persyaratan modal bank hanya dengan maksud ini. Namun, ketika kerugian terwujud, pemegang instrumen hibrida tidak 'ditebus'. (Liberadzki dan Liberadzki (2016). Investor dengan cepat mengabaikan instrumen hybrid ketika menilai kecukupan modal bank, memperburuk persepsi ketahanan.

FPC menyatakan bahwa bank-bank itu adalah kepentingan terbaiknya sendiri untuk memberikan pinjaman semacam itu untuk mendukung perekonomian dan menghindari kerugian kredit. Ini adalah contoh eksternalitas permintaan agregat positif di tempat kerja — kebalikan dari situasi selama krisis keuangan

Secara keseluruhan, perbaikan struktural dalam likuiditas bank dan posisi leverage selama dekade terakhir, dikombinasikan dengan fleksibilitas tambahan yang dibangun ke dalam rezim Basel III, berarti bahwa sistem perbankan global sejauh ini telah berhasil sesuai dengan harapan yang diungkapkan oleh Mark. Carney pada titik krisis pecah: bank telah menjadi bagian dari solusi daripada bagian dari masalah dan, didukung oleh skema pemerintah dan fasilitas bank sentral, telah mampu menyediakan dana untuk mendukung bisnis dan ekonomi yang lebih luas.( Carney (2020).

BAB V
SUMMARIZE

Investasi UKM berbeda dalam motivasi, kendala, dan nilai sosial, dan motivasi khasnya berpotensi membantu selama COVID. Sebagian besar UKM dijalankan oleh wirausahawan pendiri yang 'semangat hewani' berpotensi dapat mengatasi penghindaran ketidakpastian yang menghambat investasi dalam proses keputusan yang lebih formal di perusahaan besar. Karena, per unit investasi, mereka juga cenderung lebih padat karya, mereka juga sangat berharga untuk tujuan sosial.

Namun kendala utama dalam pembiayaan investasi yang dihadapi UKM merupakan hambatan, dan UKM provinsi khususnya dirugikan. Mereka sering berada di daerah dengan harga rumah rendah dan jauh dari kantor pusat lembaga keuangan yang oleh karena itu tidak memiliki pengetahuan lokal yang diperlukan untuk modal ventura.

Solusi yang kami usulkan adalah menyebarkan dana pemerintah pusat ke dalam devolved private risk-bearing capital yang diinvestasikan untuk tujuan publik yang sesuai dengan, meskipun tidak identik dengan, kepentingan pribadi dari pemodal ventura. Hasilnya adalah mengkatalisasi peningkatan UKM provinsi secara lebih efisien daripada melalui jaminan bank.

Pengangguran akan meningkat, pertanyaannya adalah seberapa jauh. Tindakan pemerintah akan dibutuhkan untuk membuat orang kembali ke pekerjaan dengan cepat, untuk meminimalkan bekas luka, dan untuk mencapai pencocokan optimal antara keterampilan yang dimiliki individu dan keterampilan yang diinginkan pemberi kerja. Kaum muda menghadapi risiko tertentu, terutama mereka yang meninggalkan pendidikan. Di Inggris, pemulihan dari resesi terakhir pada awalnya disertai dengan penurunan, dan kemudian hanya perlahan-lahan menaikkan upah riil — upah riil kembali ke level sebelum 2008 tidak lama sebelum krisis COVID-19 melanda. Yang mengkhawatirkan, bukti mulai muncul bahwa krisis ini dapat mempercepat munculnya kontrak kerja tanpa jam kerja dan bentuk pekerjaan lain yang berkualitas rendah, dengan tidak adanya perlindungan hukum lebih lanjut dan bentuk intervensi pemerintah lainnya.

Pelajaran utama terakhir dari krisis ini adalah menggaris bawahi, sekali lagi, pentingnya ketahanan keuangan, dan khususnya sektor perbankan, bagi perekonomian. Krisis COVID akan jauh lebih buruk, secara ekonomi dan finansial, seandainya sektor perbankan menjadi pemancar guncangan (seperti yang terjadi satu dekade lalu) daripada peredam guncangan (seperti saat ini) karena kurangnya ketahanan. Kemampuan untuk menggunakan penyangga modal dan likuiditas untuk mendukung perekonomian akan menjadi bahan utama untuk menghindari kerugian yang lebih besar.

DAFTAR PUSTAKA

Giese, Julia & Haldane, Andy. 2020. “COVID-19 and the financial system: a tale of two crises”. Oxford Review of Economic Policy, Volume 36 : 200–214

Mayhew, Ken & Anand, Paul. 2020. “COVID-19 and the UK labour market”. Oxford Review of Economic Policy, Volume 36 : 215–224

Collier, Paul & Mayer, Colin. 2020. “Reforming the UK financial system to promote regional development in postCOVID Britain”. Oxford Review of Economic Policy, Volume 36 : 270–280